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Systematix集团股票与研究联席主管
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最后，印度储备银行已经开始通过增加贷款组合的风险权重来收紧银行和nbfc不计后果的零售无抵押贷款。(请参阅此通知)
包括未偿还和增量贷款在内，银行消费信贷敞口的风险权重较高，个人贷款(不包括住房贷款、教育贷款、车辆贷款和黄金及黄金首饰担保贷款)的风险权重增加了25个百分点至125%。同样的风险权重上调至125%也适用于nbfc的零售贷款。
在信用卡应收账款方面，银行(目前为125%)和NBFC(100%)的风险权重分别上升至150%和125%。
在nbfc现有风险权重低于100%的所有情况下，银行向nbfc提供贷款的风险权重增加了25pp(超过与给定外部信用评级相关的风险权重)。对有资格被列为优先领域的氢氟碳化物和非氢氟碳化物的贷款应排除在外。
此外，印度储备银行已指示对消费者信贷的各个分部门实施董事会批准的限制。特别是，应规定所有无担保消费信贷敞口的限额。风险管理委员会应严格遵守上述规定，并对其进行持续监控。
此外，以动产(如交通工具)为抵押的充值贷款应视为非抵押贷款。
总而言之，贷款机构对潜在的违约激增的自满情绪可能会困扰印度储备银行，因为它们对金融稳定构成了系统性风险。家庭正在使用零售贷款为普通消费提供资金，并可能被用于金融市场的交易。
正如我们多次强调的那样，这些担忧是密切相关的，因为零售贷款/银行贷款总额(32%)已达到1990年以来的最高水平，非抵押贷款/零售贷款也攀升至52%。
我们还强调了在家庭实际人均收入增长(HH)步履蹒跚的情况下，杠杆消费带来的违约风险，在23财年，4年复合年增长率已降至1.8%，即1982年以来的最低水平。
鉴于这些风险在过去几个季度都很明显，正如我们的报告和CIBIL的预防性报告所强调的那样，印度央行的限制性反应是行动迟缓的例证。在几个主要州的选举期间和大选之前宣布这一消息，表明了一种更深层次的不安，需要立即采取限制性监管措施。
印度央行零售信贷紧缩措施的影响既有信号，也有实际影响。
中央银行希望抑制银行和nbfc的过度信贷。高风险权重意味着限制银行和nbfc的资本杠杆，特别是那些处于资本充足率要求边缘的银行。较高的风险权重也会增加贷款机构的监管成本，从而影响贷款利率和利润率。由于零售贷款的利润率高于企业贷款，零售贷款息差的收窄将加大银行的利润率压力，尤其是那些拥有大量无抵押贷款的银行。依赖银行信贷额度的零售nbfc将面临双重打击。它们的资金成本将上升，原因是银行的风险权重提高了25个百分点，同时减少了资金流动，nbfc的零售贷款风险权重也提高了。目前，向aaa级nbfc贷款的风险权重为20%，aa级为30%，a级nbfc为50%。因此，印度储备银行的指导方针将影响大多数nbfc。由于印度储备银行的行动是针对银行的非抵押贷款和NBFC贷款的特定高增长部分，因为它们放慢了贷款速度，以应对更高的风险权重和更严格的子类别限制，零售贷款的GNPA比率可能会上升得更快。根据我们之前(23年4月)的敏感性分析，银行贷款增长下降1个百分点导致GNPA比率上升0.20个百分点，零售通胀下降1个百分点导致GNPA比率上升0.60个百分点。因此，在通货膨胀率下降至5%(之前为7%)，信贷增长放缓至10%(之前为15.6%)的情况下，预计系统性GNPA比率将从23e财年的估计水平3.5%(实际为3.9%，印度储备银行)上升200个基点。截至目前，通货膨胀率确实已降至4.9%(10月23日)，信贷增长基本保持在15.3%不变。因此，随着货币紧缩的滞后影响被印度央行的信贷紧缩所强化，高增长零售贷款的预期减速也应该转化为更高的零售不良资产比率。由于私人资本支出不足和非金融公司销售萎缩(24财年第二季度同比下降2%)，银行的工业贷款已经表现平平，预计年化增长率为6-7%。由于受到限制的零售贷款和全国广播公司主导的服务业信贷，未来三个季度，整体银行贷款增长可能会减速近10%。因此，尽管我们一直在指引新资产负债表周期触底反弹，但现在的涨幅可能会更大。如果银行和NBFC的零售贷款确实流入了金融市场投机，那么印度央行的信贷紧缩可能引发估值异常上升的小盘股和小型邮政储蓄银行股票的大幅波动。鉴于过去几年的平均实际持家人收入一直保持平稳(基于我们对PLFS数据和持家人储蓄下降的研究)，持家人消费低于平均水平的复苏是由杠杆支出支撑的。我们的消费需求函数显示，虽然更高的利率会影响实际消费，但更大的影响可能来自零售信贷的收紧，这可能是由于贷款受到限制和不良资产的上升。因此，印度央行通过omo收紧流动性和更高的风险权重也应减缓整体HH消费。信贷需求放缓应会缓解Gsec收益率曲线的压力，并缩小银行的息差。与专家联系-财富创造变得容易(免责声明:本文仅代表作者的观点。这里所表达的事实和观点并不代表www.economictimes.com的观点。)
